Ideas para llevar – El carrito del súper está más caro…otra vez. ¿Qué hay detrás de la inflación?

¿Qué sabemos? | En marzo, la inflación anual llegó a 4.59%, su nivel más alto en cinco meses y cada vez más lejos del objetivo del Banco de México de 3%. El alza en los precios se debió principalmente al componente de frutas y verduras, que subió 21.7% anual, y estuvo liderado por aumentos en jitomate (que ya se observaba desde meses anteriores), papa, tomate verde, limón y pepino. Banxico reconoció en su última minuta de decisión de política monetaria que este aumento estuvo marcado por una disminución en los niveles de producción respecto a años anteriores. Particularmente, la producción de jitomate fue afectada por condiciones climáticas adversas, así como las medidas antidumping impuestas por Estados Unidos hace casi un año, lo que desincentivó su cultivo.

Por otro lado, a pesar del conflicto en Irán, los precios de los energéticos no se vieron afectados durante el mes de marzo y reportaron una inflación anual de 0.13%. Sin embargo, se espera que el choque se refleje globalmente durante los próximos periodos. Esto podría traducirse en un fenómeno llamado “fossilflation”: el incremento generalizado de precios impulsado por la volatilidad en los combustibles fósiles, cuya alta dependencia en todo tipo de procesos, incluyendo el sector agropecuario (por su impacto en los fertilizantes), será un factor relevante en el entorno macroeconómico en el futuro cercano.

#EnLaMira | Actualmente, las proyecciones de inflación para México en 2026 se mantienen entre 4.22% (encuesta Banxico) y 4.26% (encuesta Citi). Sin embargo, dependiendo de la extensión del choque de oferta en frutas y verduras y de la evolución del conflicto en Medio Oriente, podría observarse un ajuste al alza en las expectativas. Como lo ha estudiado el IMCO desde 2022, la elevada inflación en los bienes de la canasta básica —y en los precios de los alimentos en general— afecta en mayor medida el poder adquisitivo de quienes menos tienen (es decir, tiene un efecto regresivo). En el IMCO tendremos #EnLaMira este fenómeno y sus efectos en la competitividad del país.

La inflación de la gasolina no ha tenido el mismo efecto en todo el mundo. Mientras que países como Estados Unidos y Canadá han registrado un aumento de alrededor de 40% en la gasolina, en México se ha registrado un incremento de 9.3% derivado de la activación de estímulos fiscales y los acuerdos con gasolineros para topar el precio de los combustibles. Sin embargo, esto no significa que la economía mexicana no sufra mayores impactos debido al conflicto entre Estados Unidos e Irán, sino que sus efectos podrían reflejarse en el costo de productos de importación y en las cadenas de suministro. 

Además, los estímulos fiscales para contener el precio de la gasolina generan presiones sobre las finanzas públicas. Según la Ley de Ingresos de la Federación, el Gobierno Federal espera recaudar 761.5 mil mdp por concepto de IEPS, lo que representa 13% de sus ingresos tributarios totales. Sin embargo, la reducción de este impuesto en gasolina y diésel limita la recaudación y, de repetirse un escenario similar al de la crisis energética de 2022, será difícil compensar esos ingresos tributarios con mayores ingresos petroleros. Lee más aquí.