Análisis de los resultados financieros y operativos de Petróleos Mexicanos al segundo trimestre de 2023
Como parte del proyecto #EnLaMira, el Instituto Mexicano para la Competitividad (IMCO) analiza trimestre a trimestre desde inicios de 2022 la situación financiera y operativa de Petróleos Mexicanos (Pemex) con el propósito de identificar sus principales avances y retrocesos.
En este reporte, el IMCO examina más de 42 indicadores financieros y operativos de la empresa petrolera para el periodo que comprende del 1 de enero al 30 de junio de los últimos 13 años (2011-2023) con base en información oficial: sus estados financieros dictaminados, informes trimestrales a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y reportes de resultados no dictaminados. En particular, se analiza el Reporte de resultados no dictaminados de Pemex al segundo trimestre de 2023 publicado el 28 de julio de este año.
A diferencia de ediciones anteriores, este reporte incorpora dos nuevos indicadores relacionados con el desempeño financiero y ambiental de Pemex: 1) deuda a proveedores y contratistas y 2) envío de gas natural a la atmósfera.
¿Cuáles fueron los principales resultados financieros y operativos de Pemex al segundo trimestre de 2023?
Resultados financieros
- Por segundo año consecutivo Pemex reportó una utilidad neta en los primeros seis meses del año. Entre enero y junio de 2023 la petrolera tuvo una ganancia de 82.2 mil millones de pesos (mmdp) –4.8 mil millones de dólares (mmdd)–. Solo en el periodo abril-junio la empresa tuvo una ganancia de 25.4 mmdp.
- La reducción de las utilidades en comparación con las observadas en el mismo periodo de 2022 (247.6 mmdp) se atribuye principalmente a la caída de sus ingresos por la venta de bienes y servicios –entre el primer semestre de 2022 y el mismo periodo de 2023 disminuyeron (-)32.7% al pasar de 1.24 a 0.83 billones de pesos–. A pesar de este resultado financiero, entre el 1 de enero de 2011 y el 30 de junio de 2023 Pemex acumula pérdidas por (-)2.85 billones de pesos.
- Al 30 de junio de 2023 el saldo total de la deuda financiera bruta de Pemex fue de 1.89 billones de pesos –110.5 mmdd–. Este saldo, que equivale al 6.1% del producto interno bruto (PIB) del país estimado para 2023, es (-)12.7% (273.6 mmdp) menor al registrado al cierre del segundo trimestre de 2022 (2.16 billones de pesos), aunque 199.5% mayor al observado al 30 de junio de 2011 (0.63 billones de pesos).
- Pemex deberá amortizar la mitad del saldo total de su deuda en un plazo de cuatro años. En el periodo que abarca del 1 de julio de 2023 al 30 de junio de 2027 la petrolera deberá pagar el 51.6% (973.5 mmdp –57.0 mmdd–) de su deuda (1.89 billones de pesos).
- El saldo de las obligaciones que Pemex debe pagar a proveedores y contratistas en el plazo de menos de un año al cierre del primer semestre de 2023 fue de 231.2 mmdp. Este monto es 423.7% (187.0 mmdp) superior al reportado al 30 de junio de 2011 (44.1 mmdp).
Resultados operativos
- En el primer semestre de 2023 Pemex y sus socios extrajeron la menor cantidad de petróleo crudo (sin incluir condensados) para un periodo enero-junio en los últimos 13 años (2011-2023). Entre el 1 de enero y el 30 de junio de 2023 la petrolera extrajo un promedio de 1.599 millones de barriles diarios (MMbd) de crudo: cantidad (-)5.6% (95 mil barriles diarios –Mbd–) menor a los 1.694 MMbd reportados en el mismo lapso de 2022.
- La producción de gasolinas y diésel por parte de Pemex en los primeros seis meses de 2023 fue menor a la observada en el mismo periodo de 2022. Entre el 1 de enero y el 30 de junio de 2023 la producción promedio de gasolinas ascendió a 259 Mbd: cantidad (-)2.4% menor a la reportada en el mismo lapso del año anterior (265 Mbd). La producción de diésel, por su parte, tuvo una caída de (-)11.9%: pasó de 153 a 135 Mbd en el periodo analizado.
- El combustóleo representó una tercera parte de la producción total de petrolíferos por parte de Pemex en el primer semestre de 2023. Durante este periodo la empresa elaboró un promedio de 291 Mbd de combustóleo: cantidad que equivale al 34.7% de la producción de petrolíferos de la empresa (839 Mbd). Esta cantidad es, además, 18.6% mayor a la observada en el mismo lapso de 2022 (245 Mbd).
Apoyos del Gobierno federal
- Se estima que el Gobierno federal ha apoyado a Pemex con un total de 1.32 billones de pesos desde 2019: 907.9 mmdp por apoyos directos –aportaciones de capital, estímulos fiscales y otras ayudas– que se contabilizan en sus estados financieros y 415.6 mmdp por recursos que la propia petrolera calcula que ha dejado de pagar al Estado por concepto del Derecho por la Utilidad Compartida (DUC). En la presentación a inversionistas de los resultados financieros al segundo trimestre de 2023, Pemex estima que la reducción de la tasa del DUC de 65% en 2019 a 40% en 2022 ha significado ahorros para la empresa (recursos que el Gobierno dejó de recaudar) por 415.6 mmdp entre 2020 y el primer semestre de 2023.
- Los apoyos directos del Gobierno federal a Pemex conllevan un elevado costo de oportunidad. Los 907.9 mmdp recibidos por la petrolera desde 2019 equivalen a 19.0 veces el presupuesto aprobado para la Universidad Nacional Autónoma de México –UNAM– en el Presupuesto de Egresos de la Federación (PEF) 2023 (47.7 mmdp).
Otros indicadores
- Ninguna agencia calificadora modificó la calificación crediticia o perspectiva de Pemex durante el segundo trimestre de 2023. Sin embargo, Fitch Ratings y Moody's realizaron ajustes al perfil crediticio de la empresa a mediados de julio de este año. El 14 de julio, Fitch Ratings rebajó un nivel la calificación de la petrolera: pasó de BB- (perspectiva estable) a B+ (en observación negativa). Por su parte, el 21 de julio, Moody's modificó la perspectiva de Pemex de estable a negativa (mantuvo su calificación en B1).
- Pemex registra un deterioro creciente de la seguridad de su personal. Entre enero y junio de 2023 el índice de gravedad de accidentes de la petrolera fue de 31 días perdidos debido a lesiones incapacitantes sufridas por millón de horas-hombre (MMhh) laboradas con exposición al riesgo: cifra 425.8% mayor a la registrada en el mismo periodo de 2020 (6 días perdidos por MMhh).
- En el primer semestre de 2023 Pemex envió a la atmósfera el equivalente a una vigésima parte de su producción de gas natural. En los primeros seis meses de este año la petrolera quemó o liberó directamente a la atmósfera un promedio de 307.0 millones de pies cúbicos diarios (MMpcd) de gas natural, lo que equivale al 6.1% de la producción promedio de este hidrocarburo por parte de la empresa durante este periodo (5 mil 23 MMpcd).
Al tener #EnLaMira la información financiera y operativa de Pemex es posible conocer sus principales avances y retrocesos, así como proponer políticas públicas que contribuyan a su fortalecimiento.
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